今年是光伏行业大年，海内外需求共振使得光伏景气度得以持续。国内方面，为了实现“双碳”目标，国家推出多项政策促进能源改革，推动可再生能源发展，且风光大基地项目也在持续推进中，国内需求持续向好。

欧洲方面，地缘冲突加剧，欧洲能源危机问题持续发酵，各国对可再生能源的重视程度加深，叠加天然气价格的上升，光伏装机需求高度景气；美国方面，白宫宣布未来两年取消对东南亚组件厂关税的征收，在修复美国光伏产业的同时利好国内组件厂。

光伏产业链降本增效

硅料有望放量，电池降本在即。硅料方面，截至9月14日多晶硅致密料价格为303元／kg。预计2022年四季度硅料供需紧张将边际缓解，价格有望进入下行通道。硅片方面，硅片价格环比7月维持稳定，硅料和高纯石英砂内层砂仍为限制因素，龙头有望通过供应链管控能力提升市占率。

电池片方面目前处于技术迭代加速阶段，P型电池产能仍在释放，N型电池是光伏企业布局重点，晶科能源、天合光能和沐邦高科等厂商加速布局TOPCon技术与产能。HJT技术降本持续加速，微晶掺氧与被表面非晶显著提升效率，银耗有望降低，未来有望电镀铜、银包铜等技术持续降本。胶膜粒子由于扩产周期较长，短期内将出现供不应求的局面；α－烯烃国产化或将大幅降低POE膜成本，叠加N型电池的渗透率提升，POE市场份额有望攀升。

TOPCon 是N型电池的大看点

多家光伏厂商加速布局TOPCon。晶科于年初率先实现了TOPCon 电池量产，尖山、合肥共8GW产能目前已基本完成产能爬坡，尖山二期11GW电池与15GW组件项目也已经开工；钧达股份在剥离原汽车零部件业务后，更加聚焦光伏产业，9月3日，公司发布公告称在不增加土地供应的情况下，公司产能将由16GW扩张至18GW，二期产能由8GW提升至10GW。沐邦高科发布公告称，公司在梧州等地拟建10GW光伏电池生产基地。此外，天合的i－TOPCon电池技术目前实验室效率已达到25．5％，经中国计量科学研究院第三方测试认证，最高电池效率达到25．5％，创造了大面积产业化n型单晶硅i－TOPCon电池效率新的世界纪录。目前公司宿迁8W的TOPCon项目也在稳步推进，预计今年下半年将投产。